银河策略杨超海内外关键因素或助力股市场反弹股投资策略周报

facai888 市场分析 2024-09-10 38 0 血战上海滩小游戏

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本周A股行情：（1）本周（9月2日-9月6日），A股市场呈下行态势，全A指数下跌2.50%；深证成指（-2.61%）、中证1000（-2.62%）、创业板指（-2.68%）、沪深300（-2.71%）、上证指数（-2.69%）跌幅均超2.50%且跑输全A指数；上证50指数跌3.07%，科创50跌4.58%。（2）从风格来看，本周中证1000（-2.62%）表现好于沪深300（-2.71%），小盘略微占优；本周金融风格指数下跌1.19%，消费风格下跌2.0%，两者跌幅相对较小，而稳定风格（-2.44%）周期风格（-2.80%）、成长风格（-3.13%）跌幅均超2%。（3）从行业来看，本周上涨的一级行业仅有1个，即汽车行业，上涨0.53%。下跌的行业中，非银金融（-0.51%）、传媒（-0.74%）、电力设备（-0.92%）、交通运输（-0.94%）、家用电器（-0.95%）跌幅相对较小，跌幅均小于1%。跌幅居前的是石油石化、电子，分别下跌5.45%、5.27%。近期国企改革重组消息逐渐增多刺激资金风格偏好向国企倾斜，汽车、零售等国企占比较高板块获追捧。受国泰君安证券拟吸收合并海通证券公告影响，头部优质券商合并的预期提升，非银金融表现居前。国际油价大幅下跌，拖累石油石化板块行情。受美股科技股大跌带动，国内苹果产业链本周跌幅居前。

本周资金流向：（1）本周市场情绪依旧低迷，A股市场成交额呈下行趋势。日均成交额为5868.3亿元，较上周的日均成交额下降195.3亿元；本周日均换手率为0.9425%，较上周日均换手率下降0.0059个百分点。（2）周一至周四，北向资金平均每日成交额为959.84亿元，较上周日均成交额减少74.64亿元。截至9月5日（周四），融资余额13806.58亿元，较上周五减少7.68亿元；融券余额108.61亿元，较上周五减少5.36亿元。（3）本周新成立基金22只，发行份额为165.37亿份，较上周多发行1只，发行份额环比上升114.18亿元，主要因债券型基金发行份额大幅上升。其中，本周新发行基金中，权益类基金共有15只，发行份额30.89亿份，环比增加8.37亿份，本周份额占比18.68%，将上周下降25.3个百分点。

本周估值变动：A股多数宽基指数估值下降。截至9月6日，全A指数的市盈率、市净率分别为15.08倍、1.29倍，分别处于2010年以来25.43%分位数、0.03%分位数水平。9月6日，10年期国债收益率为2.1388%，较上周五下行3.16BP。据此计算，全A股债利差为4.4906%，高于3年滚动均值 2倍标准差，处于2014年以来99.69%分位数水平。

未来投资展望：当前A股市场估值仍处于历史中低水平，后市反弹空间较大。展望未来，A股配置方面：（1）2024年中报业绩显示金融板块业绩超预期好转，且金融股分红率较高，当前金融并购重组加速推进，预计金融板块有望继续跑赢全A。（2）9月，消费电子行业新产品将纷纷亮相，有望带动相关题材行情爆发。（3）美国制造业活动仍然陷于萎缩区间，美国就业市场活力进一步减弱，9月降息预期升温，降息周期有望开启，建议关注可能受益于美联储降息的A股行业。

风险提示

国内经济增速不及预期风险；海外降息不及预期风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。